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【资讯】何诚颖产业资本抛售套现创业板面临调整压力

发布时间:2020-10-17 01:38:34 阅读: 来源:黎明液压油滤芯厂家

何诚颖:产业资本抛售套现 创业板面临调整压力

国信证券总裁助理、发展研究总部总经理何诚颖  上周市场总体呈现先扬后抑的格局:前半周大盘承接前周的反弹之势,最高冲至2314点,但后半周受内外利空消息的影响,大盘震荡回落。市场出现的反复震荡格局,体现了市场动能内在的矛盾性。从总体上看,尽管量能有所萎缩,市场走势仍反映出市场动能总体偏正的特征。在此推动下,近期市场将出现缓步震荡回升格局。  1、宏观数据低迷,却能引发结构性机会  上周四,汇丰公布了我国5月最新的 PMI初值为49.6,低于市场预期,创下7个月的新低,并且跌破50的荣枯线。其中新订单预览值49.5,创八个月最低水平,整体数据显示,内需持续走弱,外需疲弱拖累数据进一步放缓。数据说明,中国经济放缓的势头并没有从根本上得到扭转。反映到股市上,则是导致了行情出现分化,从而引发了结构性的机会。这是因为,中国受制于内部经济的结构性困境,暂时难以推出大开大合的经济政策。由于新一届政府始终强调用市场化的方法来摆脱经济低迷的困境,这就需要用更长的时间来改变以往靠投资拉动的增长模式。因此,在周期性行业缺乏持续性上涨的动力的情况下,市场做多意愿将在创业板等小盘股市场上得到集中体现。这就必然决定了主板的疲软以及造就了创业板的疯狂。  2、优先股试点将推行,推动利益分配合理化  肖钢新主席上任两个月后,书写出了中国证券史上最重要的一笔——推进5家公司作为优先股试点,5月底前将方案上报国务院。优先股制度的推出,目的在于化解控股股东与中小股东之间的利益分配矛盾,维护中小股东的合法权益。这对于市场来说是重大利好。第一,限制了控股股东的股权,将剩余股权纳入优先股,是与国际股市接轨,可以有效地解决“一股独大”问题,加速现代企业制度的建设。第二,触动了控股股东巨额利益的“奶酪”,可打消相当多的企业盲目上市的冲动,减缓扩容的压力。第三,控股股东拥有大量只能拿红利的优先股,将迫使大股东分红和送转股,可提高上市公司对投资者的回报。第四,优先股只能在交易所系统集中交易,而不能在二级市场抛售,从而消除了长期以来市场对没完没了的、超低成本的大小非减持的恐惧,有利于股价的稳定,吸引人们中长线投资。从另一个角度看,还有一个利好,优先股制度的试点,恐将推迟重启IPO的时间,有助于缓解市场的紧张情绪。  3、资金面相对宽松,流动性充足  今年以来,在量化宽松政策不断在各国推行的背景下,我国依然奉行适度宽松的货币政策,因而并没有出现大范围的流动性压力。事实上,进入5月份后,银行新增信贷明显增加,数据显示前21天工、农、中、建四大国有银行新增贷款2330亿元,预计5月银行新增贷款将回升至9000亿元左右。不过,受财政存款上缴的影响,上周银行间资金面较为紧张。上周央行在公开市场进行28天期正回购操作90亿元,发行3月期央票共计160亿元,回笼资金仅为250亿元,较前周大幅减少,对冲上周市场到期央票、正回购资金共计1580亿元,上周公开市场净投放资金共计1280亿元,扭转了前周的净回笼,银行体系的资金面紧张状态有一定缓解。因此,在流动性相对充足的条件下,市场上升有了充足的正面动能。  4、外围市场遇冷,但是负面影响有限  上周,外围市场在的震荡幅度加大,上周三道琼斯工业平均指数上涨了52点,涨幅为0.34%,但在上周四道琼斯工业平均指数又下跌了80点,跌幅为0.52%。美联储表示QE是目前刺激美国经济复苏最好的方式,美联储的这一表态,意味着QE还会继续实施下去。但日本长期利率飙升至1%及市场忧虑中国经济复苏前景,获利回吐盘乘机涌出,上周四日经225种股票平均价格指数暴跌7.32%,创今年最大跌幅,超过2011年3月15日1214点的震荡幅度。  尽管外围市场遇冷,但对于国内股市的负面影响有限。因为,目前中日两国已经处于“政冷、经冷”状态,两国间的贸易额在下降,因此,日本股市的震荡对A股市场的影响有限。再者,由于中国资本市场目前还是一个相对封闭的市场,外围市场对中国股市不会产生直接的影响。然而,今后可能会改变目前的状态。如香港交易所近日宣布,计划推出全新涵盖A股的股指期货及以3只A股交易所买卖基金为基础的股票期货 。今后A股与港股 、美股联动更密切。目前美股牛气冲天,这有利A股。事实上,外围市场对中国股市的影响既有正面的,也有负面的。就目前而言,正面影响是人民币兑美元中间报价再创汇改新高,这虽然对出口很不利,但对股市有利。  在结构性机会的推动下,上周创业板再创反弹新高,市盈率也从半年前的27倍快速上升到目前的50倍左右,泡沫风险进一步凝聚。中小盘成长股涨势如潮,获利盘累计丰厚,而以控股股东为代表的产业资本二季度大举在创业板抛售套现,这使得创业板目前面临较大调整压力。同时,行情分化格局的延续,可能会推动市场风格出现新的转换,但能否转换成功还要看经济面、政策面和资金面等方面的共同作用。  何诚颖:经济学博士,高级经济师,研究员(教授),国内著名金融证券专家,深圳市地方级金融领军人才,享受政府特殊津贴专家,国信证券总裁助理、发展研究总部总经理,博士后工作站办公室主任。

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